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论述影响债券到期收益率的因素有哪些？

答：债券的到期收益率指购入债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率，其实质是使未来现金流入的现值等于债券买入价格的贴现率，是决定债券现值的唯一因素。债券的到期收益率是由市场确定的，其大小依赖于债券的风险程度。因此，不同的债券一般有不同的到期收益率。按照利率的决定理论，下述五个因素对某债券的到期收益率起决定作用。
（1）实际无风险利率。这一因素对所有证券都是相同的，通常以短期国库券的到期收益率为代表。
（2）通货膨胀率。通货膨胀率的预期，对于债券的到期收益率有直接的影响。预期通货膨胀率高，则债权要求的回报率便相应增高。债券期限越长，受通货膨胀不确定因素影响越大。
（3）违约风险。政府债券几乎不存在违约风险，而企业债券一般都存在违约风险，其中同一企业的抵押债券的违约风险小于信用债券。不同企业由于其经营状况不同，违约风险大小各异。债券的违约风险越大，投资者要求的回报率越高。
（4）流动性。债券的流动性反映债券变现的能力。有些债券不能上市交易，缺乏流动性，变现能力自然就差。对可以上市交易的债券来讲，往往是国债的流动性好于企业债券，大企业债券的流动性好于小企业的债券。流动性越差，投资者要求的回报率越高。
（5）期限风险。期限风险主要体现在利率上，即由于利率变化导致投资者收益的实现具有不确定性。如果债券期限内到期收益率不发生变化，如上所述债权人的投资回报率就是该到期收益率。如果期中基准利率上调，会导致到期收益率上升，因而债券的价格下降，这使债权人受到损失。但此时又使利息的再投资回报率增加，使债权人得到益处。如果其中基准利率下调，则情形相反。在一般情形下，这正负两方面的变化并不能相抵，因此投资者实现的回报率是不确定的。期限越长，利息变化的可能性越大。债权人要求的回报率越高。